Спука ли се поредният балон?

https://www.24chasa.bg/mnenia/article/4942831 Спука ли се поредният балон? Спука ли се поредният балон? www.24chasa.bg

За два дни акциите на публичните компании в Китай понижиха стойността си с 15%. Заедно с няколкото предишни срива към днешна дата индексите са горе-долу на нивата от края на 2014 г. Борсите в развитите икономики също последваха тренда, макар и с по-скромни спадове. Основните суровини поевтиняха с около 5% за пет дни, като петролът спадна с над 9%, земеделските суровини с 3,5%, а медта с 1,6%.

Почти всички коментатори посочват

бездействието

на китайската

държава

като причина за срива. Това, от своя страна, е противоречие в основата си – ако единственият начин акциите да запазят стойността си е наливане на държавни пари на пазара, то очевидно нещо не е в ред на този пазар. Когато цената на един актив се поддържа висока единствено от продължаващи нови покупки, мотивирани от очакване за бъдеща препродажба, това започва да прилича на “балон”. А често балоните се надуват с помощта на централните банки и/или правителствата – когато парите са изобилни, а лихвите ниски, инвеститорите насочват все повече ресурс към инвестиционни активи, цените растат, което създава очакване за бъдещ ръст и още по-големи печалби, което пък привлича още купувачи. И така нататък.

Каква е “реалната” стойност на китайските компании – т.е. колко трябва да е цената на акциите, ако гледаме само фундаменталните фактори зад китайската икономика? Последните години обаче виждаме няколко тенденции. Първо, износът започна да намалява значението си в създаването на добавена стойност в Китай, въпреки че страната запази привидно имиджа си на евтин производител на промишлени стоки. Увеличи се обаче значително вътрешното инвестиционно търсене. Инвестициите пък бяха насочени към строителство – както в инфраструктура, така и жилища и офиси. Все повече капитал и хора бяха насочвани в тези дейности. Не трябва да пропускаме, че държавата чрез банковата система насърчаваше до един момент този процес.

В последните години пък инвестиционните потоци се насочиха към покупки на акции на борсата – също подпомаган от държавата, като на няколко пъти частните инвеститори бяха “спасявани”. Тези развития все повече поставят под съмнение устойчивостта и здравината на китайската икономика – тази, която създава стоки и услуги, които са търсени от населението в страната и на глобалния пазар.

Ако китайският растеж се забави, това ще означава по-ниско потребление и най-вече - по-малко инвестиции. Инвестициите в Китай косвено

влияят на

глобалното

търсене на

суровини

(метали, енергия) и на машини и оборудване. Ако пък търсенето и цените на различни ресурси намалеят, то и инвестициите в нови добивни и преработвателни мощности също ще намалеят. Така ефектите ще са както пряко за тези, които продават енергоносители и базови метали, така и за производителите на съответното специализирано оборудване.

В България пряко

ще пострадат

износителите на

цветни метали

Но свиването на инвестиционното търсене ще окаже сериозен натиск на индустриалните производители от еврозоната (най-вече Германия), които са ключов клиент на голям брой доставчици в България. Именно тези сегменти на преработващата индустрия отбелязаха бум през последните години, като при задълбочаване на проблемите в Китай те ще са подложение на силен конкурентен натиск за повишаване на производителността.

 

Не трябва да пропускаме случващото се на американските пазари. Спадът там беше по-нисък, но пък отново видяхме бягство от долара към еврото (което спечели 5% от стойността си).

За Уолстрийт обаче са валидни голяма част от притесненията, които през последните седмици се изказват за китайската борса.

Стойността на акциите на американските компании се качваше устойчиво през последните 4 години, откакто Федералният резерв започна политиките си на количествени улеснения при нулеви лихви.

С други думи, едни

“лесни и евтини

пари”

намериха пътя си към инвестиционните активи – акции и облигации, без обаче компаниите да показват съответния ръст на продажби и печалби и без икономиката да отчита бърз растеж.

Това обаче едва ли може да продължи, ако централните банкери обърнат политиката и започнат да повишават лихвите. Изглежда, отново, както и преди кризата от 2008 г. и последвалите години, истинското състояние на икономиките е трудно определимо, но със сигурност е силно зависимо от решенията на централните банки и правителствата.

Абонамент за печатен или електронен "24 часа", както и за другите издания на Медийна група България.

Други от Анализи

Британците били излъгани? А плува ли корабче?

Това е истинска демокрация и тя не прави стратегически грешки Човек трябва да е ударен с паве по главата, за да се изказва пренебрежително за британските политици и политика. Не виждам някой от “експертите” по телевизиите да има травма на черепа, но защо тогава от устата им текат потоци от ирония,

Защо учителката, която не вярва, че на Луната са ходили хора, още не е уволнена

Не искам като данъкоплатец да плащам заплата на обсебени от конспиративни теории лелки That's one small step for man, one giant leap for mankind. Това е знаменитият цитат на Нийл Армстронг, който той произнася след първите стъпки, които прави на лунната повърхност. Учениците от 3-и клас в едно централно столично училище не знаят за тях,

Коментар на седмицата №2 Как Самуил, цар на българите, излиза от прокрустовото ложе на измислиците

Публикуваме отново най-четените коментари и анализи на изминаващата седмица. Този е №2 и е събрал близо 73 хил. прочитания. В България нямаме нужда да си измисляме история, но ако някой се съмнява, да си зададе въпроса: срещу кого е воювал византийският император Василий II Българоубиец В края на 2018 г.

Как да говорим за политика, без да разбираме

Едно време международната политика беше скучна за широката публика. Спомням си времената, в които снимка на Клаудия Шифър с кратък текст за времето в Дортмунд във вестника събираше повече четения от осем статии за американския Конгрес. За да привлечеш вниманието на аудиторията към някоя важна световна новина,

Еврогаранция да има за колите 2-а ръка

6 месеца или 5000 километра - толкова да покриват автокъщите след продажбата Очевидно е, че както в България, така и в много други държави в Европа колите втора употреба са най-достъпният начин семействата да имат собствен автомобил. Ето защо за мен е изключително важно тези коли на пазара да бъдат в максимална степен годни и безопасни за хората.

Доналд Тръмп - шоу и хаос в Белия дом

"Сам съм (горкият аз) в Белия дом". Този изпълнен с ирония туит, написан на 24 декември от Доналд Тръмп, след като се отказа от ваканция в луксозния си частен клуб Мар-а-Лаго във Флорида, резюмира изолацията, но също чувството на неудовлетвореност на един излизащ извън всякакви категории президент на САЩ.

Последно от логоЗДРАВЕ

Новини

Последно от лого

Последно от

Последно от

Още от Анализи

Време е кралицата или гражданите да се намесят за Брекзит

Великобритания има опит в създаването на национално правителство Нещата с излизането на Великобритания от Евросъюза не вървят добре. Трябва нещо много радикално да се случи, за да може страната да се спаси от политическото блато, в което се набута, и да открие работещо решение за Брекзит. Колкото ситуацията да изглежда обречена,

Спас Русев пред "24 часа": Преговарям с Дойче телеком за всичките им балкански дружества

- Г-н Русев, преди часове бе обявено, че сте избран за купувач на албанския мобилен оператор. Какво оттук нататък? - Когато преди време се срещнах със СЕО-то на Дойче Телеком започнахме разговор да придобия всичките им балкански дружества - Албания, Румъния и Гърция. В Румъния те имат две - бившият държавен телеком и отделно мобилен оператор и

Защо нямаме простак на годината? Ощетяваме толкова много българи

Малко преди Коледа в студиото на Дарик радио, където си говорихме за списание “Космос”, на финала водещият Кирил Вълчев ме попита кого бих посочил за политик на годината. Бил съм в много радио - и телевизионни студиа по много теми. Разпитван съм многократно и в полицията, в следствието, в прокуратурата, във военната прокуратура,

Защо Световната банка е важна за Тръмп и може ли дъщеря му да я оглави

Името на Иванка Тръмп беше подхвърлено тия дни като евентуална приемничка на Джим Йон Ким начело на Световната банка. Дъщерята на американския президент имаше пряка роля през 2017 г. в задействането на фонд на Световната банка за насърчаване на предприемачеството сред жените в страните в процес на развитие.

Тръмп губи Сирия. Ще загуби ли и целия регион?

След като комунистите начело с Мао Цзедун спечелиха тяхната революция, републиканците във Вашингтон нададоха вой: "Кой загуби Китай?" Сега, толкова години по-късно, републиканците задават същия въпрос за Сирия. И техният отговор е: Барак Обама. Моят отговор е, че и двамата - бившият президент Барак Обама и президентът Тръмп - споделят вината,

Макрон 2.0: чрез национален дебат се опитва да даде ново начало

За съюзниците му писмото на Еманюел Макрон до французите, с което се започва дебат за националната политика, бе смело упражнение по демокрация. За неговите критици неделното послание беше кух, многословен жест на надменния "крал Макрон", решен да запази основните икономически реформи. Каквато и да беше първоначалната им реакция,

Последно от

Последно от

Най-важното

Избрано от Google

Следвайте във Viber